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    燃料油行業巨變在即 市場期待推出低硫燃油期貨品種

    2019-11-01 10:32:00

      近日,上期所2019年第三期“期貨大講堂”風險管理研討班在舟山舉行,參會的市場人士普遍認為,燃料油市場隨著“2020全球限硫令”的正式啟動,將發生巨大變化。低硫燃油期貨品種的推出也更具有現實意義。
      “2020全球限硫令”是指2016年國際海事組織海洋環境保護委員會第70次會議通過的關于進一步減少全球硫排放限額至0.5%的決定,自2020年1月1日起,全球范圍內燃油硫含量將從3.5%降到0.5%。
      作為成品油的一種,燃料油被廣泛應用于日常的生產生活,“2020全球限硫令”所限定的主要是船用燃料油的含硫量。據介紹,海運作為世界上最便宜的運輸方式之一,承擔著全球90%的貿易運輸量。全球每年近40億噸原油消費中,大概有7%會被用于生產船用油,每年的船用油消費量都在3億噸左右。其中,70%—80%的燃料油為重質燃料油,也就是所謂的380燃料油。
      “實際上,除了國際海事組織的限硫令外,我國也有著不斷演變的限硫規定。”市場人士表示,自2018年起,就要求內河和江海直達船舶使用低于10ppm的普通柴油,并規定ECA所有港口停泊船舶燃油硫含量低于0.5%。到了2019年,這一規定進一步升級,要求所有進入我國控制排放區的船舶使用硫含量低于0.5%的船舶燃油。
      隨著“2020全球限硫令”,低硫燃料油的定價方式發生了巨大變化。在2019年上半年低硫油燃料油的定價還是新加坡普氏的高硫燃料油,作為定價。但是在2020年以后,高硫需求可能從70-80%直接下跌到15-20%。這也意味著高硫燃料油現貨交易量可能大幅度下跌,造成期指貨流動性大幅減弱,喪失計價的基礎。這為低硫燃料油期貨的推出創造了機會。
      “中國來說還是面臨著非常好的機遇,上期所低硫油燃料油合約如果能夠成功推出,依托中國船保稅船燃市場的基礎,以及潛力巨大的低硫燃料資源供應能力,我們也非常的期待低硫燃料油合約能夠形成中國價格,然后,在我們現貨市場當中占據一席之地。”有市場人士表示。
      事實上,在燃料油市場即將出現重大變化之際,上期所相關人員表示,為了更好地服務實體經濟,滿足市場需求,未來一段時間,低硫燃料油合約的設計和推出將是上期所的重點工作之一。中國證券報記者了解到,目前仍處于研究中的低硫燃料油品種,將是一個國際化品種,不僅會采用現有的高硫保稅交割和保稅交易的模式,還將以人民幣計價,并允許使用外幣作為保證金。此外,上期所還計劃在此品種上直接打造連續合約,同時進行境外設庫的探索。
      “目前國際市場上尚未形成低硫燃料油的定價中心,我國的出口退稅政策或將推動我國成為低硫燃料油最大的生產國,進而提升我國在低硫燃料油定價上的話語權。”上述上期所人士說。(孫翔峰)
     

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